兩市大幅低開，滬指 跌2.10%，報3985.57點，成交69.93億元;深成指跌2.04%，報13242.7點，成交83.37億元。板塊方面，全線飄綠，互聯(lián)網(wǎng)板塊、央企改革、稀土永磁民營醫(yī)院跌幅居前。

申銀萬國 市場研究總監(jiān)桂浩明表示，盡管在上周末的時候，股市沖高回落，從而終結(jié)了大盤的連續(xù)上漲格局，但是當(dāng)周所創(chuàng)出的4184點反彈新高，還是令很多投資者振奮不已，事實上也確實有人認(rèn)為新一波的上漲行情開始了，指數(shù)站上4500點只是時間問題。

不過，桂浩明認(rèn)為，最好還是對后市謹(jǐn)慎一些。現(xiàn)實是什么狀況呢?股市大跌以后，為了維護(hù)國家的金融安全，避免股市流動性缺失對社會帶來的沖擊，國家斷然采取了直接干預(yù)市場的措施，于是也就出現(xiàn)了所謂的“國家隊”大舉買入股票的狀況。

顯然，在危急關(guān)頭這樣做是必要的，也是不可避免的。但是隨著具有政府背景資金的入市，客觀上改變了股市的市場化運行格局，進(jìn)入了一種人人都在揣測“國家隊”投資行為，并且以此為參照來調(diào)節(jié)自身操作的現(xiàn)象。這樣的市場格局，顯然不是一種常態(tài)，而在這個環(huán)境下，股市的走勢顯然不可能是所有參與者共同博弈的結(jié)果，而是更多地表現(xiàn)為投資者對“風(fēng)向”的判讀。

于是，當(dāng)有媒體報道說監(jiān)管部門開始研究“國家隊”的退出時間時，股市立刻大跌;當(dāng)媒體又報道說監(jiān)管部門正準(zhǔn)備研究恢復(fù)IPO 時，股市同樣是再度大跌。所幸的是，在這些報道出來后，監(jiān)管部門都在第一時間作出了否定，從而穩(wěn)住了市場。但問題是，“國家隊”能夠長期進(jìn)駐市場而不言退出嗎?IPO會長期停止進(jìn)行嗎?回答是“是”的話，那么這個市場就不是真正的市場。

因此，在市場沒有恢復(fù)到正常運行的格局時，指數(shù)再有什么表現(xiàn)，都不是自然的。更何況，當(dāng)初一些表示要增持股票的投資機(jī)構(gòu)也明確表示，在4500點以下“不做空”，這就是畫出了一條明確的警戒線。當(dāng)股指上漲到4184點的時候，實際上距離這條警戒線已經(jīng)不到8%了，投資者自然會在這個位置上考慮減倉而不是加大力度操作的問題。

應(yīng)該說，一段時間以來大家都有意回避藍(lán)籌股，目的是避免指數(shù)上漲太多，為個股行情的展開留出空間。盡管如此，上一周來大盤還是上漲了一段，這就為調(diào)整埋下了伏筆。在這個意義上來說，大盤在上周五的下跌是很正常的，廣義而言，4000點上方壓力很大，在這里做多面臨不小的風(fēng)險，換言之指數(shù)不可能很順利地向上突破。

當(dāng)然，即便現(xiàn)在大盤調(diào)整，下行空間也是有限的，在多數(shù)人的判斷下，“救市”的成功與否，最主要的標(biāo)志就是指數(shù)能夠穩(wěn)定在什么位置。所以，如同現(xiàn)在股市不太有機(jī)會大漲一樣，現(xiàn)在大跌的可能也不存在，股市實際上是不由自主地進(jìn)入了一個區(qū)間運行的狀態(tài)。

從操作角度來說，這也是一個做個股行情的很好時機(jī)。在藍(lán)籌股原地踏步，同時又有指標(biāo)股不時護(hù)盤的背景下，那些有題材、有業(yè)績以及彈性好的股票，應(yīng)該說會獲得更大的運行空間。當(dāng)然，這對投資者的操作技巧有很高的要求。一般而言，由于現(xiàn)在是中報集中披露的時候，那些成長性好，并且還能夠進(jìn)行中期分配的公司，有望得到更多關(guān)注。