經過連續三個交易日的大幅反彈后，今日大盤有所降溫，截至收盤，滬指報3924.49點，跌1.16%;深成指報12728.51點，漲0.91%;創業板指報2726.05點，漲1.60%，但個股依舊活躍，近900只股票漲停。

板塊方面，國防軍工、計算機、電子、商業貿易等板塊漲幅居前;非銀金融、建筑裝飾、鋼鐵等板塊領跌。

三因素或致股指劇震

近期A股三陽開泰，連續千股漲停的走勢，無疑扭轉了前期市場恐慌情緒。不過隨著大盤強勁的反彈，三大不利因素也逐漸顯現出來，廣州萬隆表示，這或導致大盤連陽后劇震頻繁。

首先，周三將公布上半年宏觀經濟數據，經濟下滑已成市場共識，其中更有不少機構認為GDP會降至7%以下，宏觀數據的不穩定將至多空博弈加劇;其次，本周五是期指交割日，按以前交割周行情，市場都有不小的震蕩;最后，技術上4000點一帶是前期密集成交區，套牢盤眾多，股指連續三日大漲后，抄底盤獲利巨大，將給股指反彈帶來壓力。而正是在這三大因素下，大盤連陽后震蕩幅度加大，個股分化也將加劇。

盤中：銀行股再次護盤

銀行股今日再次發揮了維穩作用，下午，滬指盤中出現跳水，銀行板塊再次強力護盤，中信銀行、中國銀行出現暴力拉升，帶動滬指回升。

中信建投最新研報指出，資本市場的微觀結構發生改變：二元結構出現。(1)市場失靈時，政府出手救市，市場和國家隊兩種力量在二級市場出現。(2)市場微觀結構在發生深刻的變化，投資者結構和交易機制都有明顯的改變。投資者結構中增加：國家隊、上市公司股東等;交易機制中增加：一個巨大的買盤，隨時增持、隨時入市。(3)市場處于多頭方主導的環境中。國家隊，以及大部分的市場機構和力量都是多頭方。中信建投還指出，救市的最終意圖是：回歸基本面。

后市展望：關注下面這些要素

1、市場資金：本周以來，A股連續兩個交易日呈現凈流出，流出金額分別為286.78億元和485.94億元。其中滬深300已經連續三個交易日呈現凈流出。

2、兩融：上周五略微回升后，本周一繼續下滑，截至13日，兩融余額為14398.14億元，較上周五減少11.58億元。

3、14日共251家公司復牌，其中9股股價跌停，238股漲?；蚪咏鼭q停。目前仍處于停牌的個股達781家。市場人士指出，以目前復牌進程來看，本周A股將繼續迎來洶涌的復牌潮，隨著越來越多的公司重新交易流通，市場的走勢也將進一步分化。

4、獲利回吐壓力重：統計數據顯示，7月8日以來，處于交易狀態的1999只個股平均漲幅達21.29%。其中累計漲幅超過30%的個股數達530家，占比26.51%。西南證券首席研究員張仕元認為，大盤3個交易日快速上漲，是對前期暴跌的修復，這種普漲難以持續，獲利回吐隨時出現。

機構看市：A股進入牛市后半段

銀河證券預計，通貨膨脹短期內不會明顯上升，經濟下行壓力仍然存在，貨幣政策將繼續保持寬松，引導利率繼續下行。政策放松的邊際效應在減弱，但轉型與創新的政策推動力在加強。當前，部分高估值成長股要等待業績的兌現;部分上漲過快的傳統藍籌需要等待經濟景氣的回升;A股進入牛市后半段。

配置上，銀河證券推薦三條主線：第一，在持續強勢的“互聯網+”中大浪淘沙，優選未來王者;第二，持續看好中國制造2025大方向，追尋國務院制造強國領導小組重點關注的產業動向;第三，緊抓政策主線，包括國企改革、一路一帶、體育產業等。

國泰君安認為，市場呈現震蕩格局，局部結構性投資機會開始顯現。在監管層一系列及時、有效的救市措施下，流動性最緊張的局面已經過去，本輪救市守住了3400點到3600點這一金融風險隱患出現的底線。在市場中流動性條件穩步改善的條件下， A股將出現階段性震蕩格局。

國泰君安還表示，接下來的個股及行業選擇重點將體現在兩個線索上：第一是業績明確，第二是流動性條件充分。推薦三類行業：第一是業績確定性較高：醫藥、交運、白酒;第二是具備良好的性價比：建筑裝飾、家電中的白電、公用事業;第三是符合國家政策及產業發展方向：機械(中國制造2025)。