昨日滬指暴跌逾7%，慘烈程度甚至超過了當(dāng)年著名 “5·30”慘案。盤中，就有不少網(wǎng)友開始調(diào)侃昨日的遭遇，有樂觀的網(wǎng)友稱，“今天119要滅火，明天120要叫救護車了，后天121齊步走，牛市繼續(xù)!”究竟牛市是否會繼續(xù)?繼續(xù)的牛市會以什么熱點、什么步伐來呈現(xiàn)?業(yè)內(nèi)分析師普遍認為，本輪A股上行途中一直缺乏一次有深度、有長度的調(diào)整，所以后市大趨勢向好不變，只是監(jiān)管層的意圖已經(jīng)很明顯，瘋牛將變慢牛，此前藍籌暴漲拉指數(shù)的景象或許短期內(nèi)很難再現(xiàn)。建議投資者轉(zhuǎn)換思路，將持倉瞄準(zhǔn)有業(yè)績支撐的白馬股或防御類板塊。

2000多只個股遭血洗

昨日兩市受多張兩融罰單的出爐及委托貸款政策規(guī)范兩大利空影響雙雙大幅低開逾5%，滬指擊穿3200點，盤中股指繼續(xù)震蕩下探。創(chuàng)業(yè)板指則逆市走強，盤中再創(chuàng)歷史新高，最高上探1691.74點，沖擊1700點整數(shù)關(guān)口。午后兩市延續(xù)早盤頹勢繼續(xù)下探，滬指跌逾8%;深成指跌近7%，盤面上，板塊幾乎全線飄綠。金融、煤炭、航運、石油、鋼鐵等板塊重挫。截至收盤滬指報3116.35點，跌260.14點，跌幅7.7%，成交量4099億元。創(chuàng)2008年6月10日以來最大跌幅，也創(chuàng)下A股史上第30大單日跌幅。深成指報10770.93點，跌761.87點，跌幅6.61%，成交量2914億元。

昨日兩市共152只非ST個股跌停，近2000家個股下跌，券商、銀行、保險等金融板塊幾乎全部跌停。盤中中國石油、中國石化也一度跌停。板塊方面，互聯(lián)網(wǎng)板塊延續(xù)近期強勁走勢，個股多數(shù)飄紅，同時醫(yī)藥行業(yè)板塊走勢較為抗跌，收盤跌0.77%，跌幅較小。證券行業(yè)板塊走勢低迷，終盤大跌10.00%。此外，電腦設(shè)備、文教休閑和軟件服務(wù)等板塊強于大盤;保險行業(yè)、煤炭行業(yè)和銀行行業(yè)等板塊弱于大盤。

做對方向一天賺11萬

值得注意的是，股指期貨四大主力合約昨日午后盤中悉數(shù)封于跌停，這是自我國推出股指期貨以來首次跌停。但是面對這樣的行情，期民呂先生卻大嘆自己運氣太好。上周五尾盤，呂先生在盤中相對高點做空了一手期指，本想在收盤前平倉拿回少許利潤，結(jié)果卻因為有急事而未能平倉。“周五晚上得知一系列利空消息，我就感覺自己這一手空單留對了。”呂先生表示，昨日主力合約1502合約大跌368點，一手就賺了11萬多，保證金幾乎翻倍。

不過，銀河期貨青島營業(yè)部研發(fā)經(jīng)理隋曉光也提醒投資者，昨日如果做錯方向，一手便會虧損11萬多元，相當(dāng)于保證金全軍覆沒，所以還需要注意杠桿交易的風(fēng)險。

融資買券商股會爆倉?

券商板塊全線跌停令不少融資客大驚失色，究竟融資買入是否有爆倉的風(fēng)險?齊魯證券香港中路營業(yè)部投顧李艷表示，如果有30萬，融資借15萬，全部買入長江證券，當(dāng)維持擔(dān)保比例低于130%就爆倉，也就是說15萬乘以130%約等于20萬，45萬如果跌到20萬爆倉，這個可能性較小;但是，如果30萬資金按照1.6倍的杠桿融了48萬，78萬全部買入長江證券，跌到62萬就要爆倉，那兩個跌停板就差不多爆倉了。

股市為啥暴跌?

這場大跌的元兇已經(jīng)非常清晰。最直接的原因來自于上周五晚上監(jiān)管層對于中信、海通、國泰君安等三家券商融資融券業(yè)務(wù)的處罰，同時將兩融門檻提至50萬，緊接著又爆出中信證券高管減持套現(xiàn)，嚴(yán)重打擊了投資者的信心。作為券商股的老大哥，中信證券最快做出了回應(yīng)。中信證券對媒體表示，公司已經(jīng)針對處罰結(jié)果做出了如下措施：一是暫停新開立信用賬戶三個月;二是從1月16日開始不允許有任何新增新的合約逾期，距合約到期兩周前會提醒客戶及時了結(jié)合約，到期未了結(jié)會執(zhí)行強制平倉;三是春節(jié)前完成老的逾期合約的清理;四是，認真整改，今后確保不會出現(xiàn)任何形式的業(yè)務(wù)違規(guī)。昨日，記者采訪了解到，由于青島轄區(qū)的中信證券營業(yè)部屬于中信山東，所以兩融新開戶仍可以繼續(xù)，只是門檻提至50萬元，而且合約逾期未了結(jié)也會執(zhí)行強平。另外，國泰君安、海通證券已暫停兩融新開戶。

另外，上周五銀監(jiān)會限制委托貸款來源和用途，看空預(yù)期強的宏觀數(shù)據(jù)本周二即將公布，以及推進股票發(fā)行注冊制改革等被認為是做空力量。"股市名嘴”李大霄則表示，昨日暴跌有四方面原因：一是藍籌股上揚過急，二是AH溢價指數(shù)已經(jīng)偏高，三是“黑五類”風(fēng)險仍然沒有釋放，四是杠桿率過高。

股市還能牛嗎?

對于這個問題，業(yè)內(nèi)普遍還是給予樂觀看法。多家機構(gòu)和市場人士分析，現(xiàn)在的市場估值和點位比“5·30”都要低得多，另外，此次措施主要針對券商以及其他杠桿投資的資金，并非像2007年那樣給大盤“澆冷水”。因此，即便短期內(nèi)券商股等金融股下跌，新的熱點也可能帶領(lǐng)大盤繼續(xù)向上。

申銀萬國山東路營業(yè)部投顧總監(jiān)孫振認為，周一的大跌在投資者的預(yù)期之中，但跌幅之大，又讓投資者感到一絲恐慌。管理層對三家券商的處罰，是對市場的一張黃牌警告。上周連續(xù)5天的新股發(fā)行仍未壓制住市場的狂熱，市場仍以次高點收市，可見市場的樂觀情緒之高。顯而易見，管理層不希望股市瘋漲，但更不愿看到熊途難返的股市。因此，投資者對市場也不必過于悲觀。這一輪牛市，賺錢的投資者不多，滿倉踏空或滿倉被套都說明一個問題：持倉結(jié)構(gòu)并未跟隨熱點出現(xiàn)大的調(diào)整。個人投資者如此，機構(gòu)也不例外，開放式基金的凈值增長遠落后于指數(shù)，可證明上述觀點。以3400點為圓點，向下擺動空間為半徑，可以預(yù)見未來的指數(shù)高點。向下的力度越大，向上的空間越大。3000點一線需反復(fù)夯實，但低迷的指數(shù)將難以掩蓋個股的精彩。指數(shù)牛市暫落幕，個股演繹會精彩紛呈，對率先突破這次波動前高點的股票，不妨多看幾眼。

“管理層主要還是以去杠桿為前提，在前期杠桿撬動下，指數(shù)狂飆似瘋牛，而降杠桿后，在政策以及資金的繼續(xù)關(guān)注下，指數(shù)有望開啟新的上行模式，更多的是瘋牛向慢牛的轉(zhuǎn)換。”東北證券青島營業(yè)部投顧陳建林表示，大盤前面調(diào)整的時間和空間都不夠，受這次利空消息的影響，大盤調(diào)整目標(biāo)大概在3000點附近，調(diào)整的時間有可能是兩周，如果快的話，有可能一周就完成。大盤調(diào)整到位后，可能會經(jīng)歷較長時間的盤整，才會重新走強創(chuàng)新高。

大藍籌還能買嗎?

本輪藍籌主導(dǎo)的指數(shù)型牛市至此似乎要短暫告別了，今后藍籌股還有投資機會嗎?多數(shù)業(yè)內(nèi)觀點都認為短期權(quán)重股的調(diào)整不會結(jié)束，但中長期來看，以金融股為代表的大藍籌依然還有上行空間。

東北證券陳建林表示，“兩市處于系統(tǒng)性風(fēng)險較強的態(tài)勢之中，尤其是權(quán)重品種，短期仍有下跌空間，預(yù)計在20%左右，投資者應(yīng)大幅降低倉位規(guī)避風(fēng)險，但是市場行情并沒有就此結(jié)束，證監(jiān)會收緊融資緊箍咒旨在降溫股市，期望股指從快牛切換至慢牛，市場有望從此前的過于亢奮逐步向理性回歸。”齊魯證券香港中路營業(yè)部投顧李艷的觀點是，昨日市場過度解讀了管理層的意圖，管理層壓制指數(shù)上漲說因為資金杠桿化變得過快過短，畢竟后續(xù)的注冊制順利推進、上證50ETF期權(quán)推出，IPO提速都需要指數(shù)的配合。只有把融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模控制好了，才能讓指數(shù)良性運行。所以大藍籌未來應(yīng)該還會有機會，但經(jīng)過昨日這波暴跌，市場信心嚴(yán)重受打擊，如短期之內(nèi)不能收復(fù)20日均線，那么權(quán)重或?qū)⒄归_一輪調(diào)整，這期間投資者要暫時遠離權(quán)重。

搏差顧問團顧問沈琦更是坦言，從管理層的態(tài)度可以看出，短期內(nèi)權(quán)重股很難再次演繹出類似去年下半年的那波大行情，藍籌估值修復(fù)已基本接近尾聲，半年內(nèi)不看好大藍籌的表現(xiàn)，但之后不排除再次上攻。

跌出來的機會買啥好?

如果權(quán)重股短期內(nèi)風(fēng)頭不再，投資者關(guān)注哪些板塊和個股更合適?中信證券 (山東)嘉定路營業(yè)部投顧戴正旭表示，短期來看，大藍籌需要規(guī)避，現(xiàn)階段可關(guān)注前期漲幅較小的電子、電器等白馬成長股。東北證券陳建林則建議投資者，在指數(shù)企穩(wěn)后逢低逐步建倉中小市值品種。搏差顧問團顧問沈琦看好文化傳媒以及互聯(lián)網(wǎng)。

齊魯證券李艷更看好次新股以及防御性較強的消費、醫(yī)藥。李艷說，強烈看好醫(yī)藥板塊基于三點原因：一是醫(yī)藥板塊在整個2014年全年滯漲，金融股啟動后醫(yī)藥更是沒漲，反而還出現(xiàn)了下跌，這就為醫(yī)藥股未來上漲騰出了空間，加上H7N9頻頻爆出新增病例，高校放假春運開始，H7N9的預(yù)防至關(guān)重要。二是醫(yī)藥目前估值偏低，不少醫(yī)藥白馬股已經(jīng)到了20倍的估值，比起券商近50倍的估值，優(yōu)勢極大;三是醫(yī)藥板塊在2014年業(yè)績大幅增長，有超過85%的醫(yī)藥股實現(xiàn)了正增長，這在所有板塊業(yè)績增長是處于領(lǐng)先的，有了優(yōu)秀的業(yè)績，成長性得到凸顯，而經(jīng)過了2014年一年的滯漲甚至是回調(diào)，具有較大投資價值。建議投資者重點關(guān)注以下幾支醫(yī)藥股：同仁堂，東阿阿膠，恒瑞醫(yī)藥，白云山。

本版撰稿 記者 王婷