繼融資租賃、小貸、商業(yè)保理之后，存量信托產(chǎn)品成為P2P又一個新的“圍獵目標(biāo)”，甚至連互聯(lián)網(wǎng)搜索平臺也已投身其中。

P2P覬覦信托質(zhì)押融資

11月25日，深圳互聯(lián)網(wǎng)金融搜索平臺高搜易推出了一款名為“信托寶”的產(chǎn)品，由投資者投資受讓已成立的信托受益權(quán)。截至12月1日，該產(chǎn)品已發(fā)布兩批四期，預(yù)計(jì)募集資金90萬元，收益為9.3%~10%。截至記者發(fā)稿時，已募集到位資金63.2萬元，共有189名投資者參與購買。

網(wǎng)站信息顯示，高搜易的業(yè)務(wù)模式是與P2P平臺合作，前者提供客戶，后者提供交易發(fā)布的平臺，“信托寶”最低投資門檻僅為10元，投資期限為3個月至1年，而預(yù)期年化收益率則達(dá)8%~12%。

高搜易CEO陳康表示，該產(chǎn)品對接信托持有人和P2P投資者，實(shí)質(zhì)上是信托受益權(quán)質(zhì)押融資，即原持有人將所持已成立的信托份額質(zhì)押給該平臺，獲得授信額度，向投資者募集資金。在這種模式下，信托權(quán)益本身并不發(fā)生轉(zhuǎn)移，但轉(zhuǎn)讓方可以解決短期資金困難。

無獨(dú)有偶，一些嗅到商機(jī)的P2P平臺，也已瞄準(zhǔn)了這一市場。在此之前，上海就有一家P2P平臺已推出類似業(yè)務(wù)。不同的是，該平臺直接對接信托持有人和P2P投資者，投資門檻也相對略高。公開信息顯示，北京金融資產(chǎn)交易所、天津金融資產(chǎn)交易所均已開展此類業(yè)務(wù)。此外，目前已有近30家信托公司在官網(wǎng)設(shè)置了轉(zhuǎn)讓平臺。

兌付保障難題

轉(zhuǎn)讓所持信托收益權(quán)，獲得短期資金周轉(zhuǎn)，是轉(zhuǎn)讓方最主要的資金用途之一。但如何防范轉(zhuǎn)讓方不能還款的風(fēng)險(xiǎn)，則是投資者和平臺面臨的主要問題。

與直接從信托公司購買相比，P2P和互聯(lián)網(wǎng)平臺在保障本息方面，也存在法律障礙。大成律師事務(wù)所律師肖颯分析，如果平臺承諾兜底，最終又發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，在投資者人數(shù)超過30人的情況下，很容易觸發(fā)非法吸收存款罪名。如果不承諾保本保息，則可避免這一風(fēng)險(xiǎn)。而這又將投資者推向了危險(xiǎn)境地。

對此，陳康稱，該平臺不對產(chǎn)品承諾兜底，但萬一出了問題，會向投資者進(jìn)行安慰性的補(bǔ)償。此外，還會進(jìn)行“跟投”，以增強(qiáng)投資者信心，并加強(qiáng)對轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品和轉(zhuǎn)讓方的風(fēng)控。

肖颯認(rèn)為，不保本息雖降低了平臺風(fēng)險(xiǎn)，但投資者卻要自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而P2P投資者很多缺乏風(fēng)險(xiǎn)識別能力。因此，平臺要盡可能地做好項(xiàng)目盡職調(diào)查和審查工作，而設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)保障基金亦是常見做法。(一財(cái))