每一次市場交易機制的變革，都是財富再分配的過程。滬港通今日實施，這次也不會例外。

之所以說是財富再分配，而不是全民造富，是由滬港通機制的本質決定的。媒體輿論普遍將滬港通理解為A股會獲得巨大的增量資金，似乎結論只有一個，那就是上漲。但滬港通是一個雙向機制，香港和海外資金可以進來，也可以不進來，可以多進也可以少進;內地資金當然也可以出去。跨境資金流向，一切以基本面和估值為主導，特別是當海外市場估值較低的情況下，將滬港通單純理解為A股利好，是缺乏金融市場基本常識的表現。

到了具體投資層面，事情就更復雜了。港股是國際市場，隔夜歐美股市、國際期貨市場，以及美聯儲一眾央行的風吹草動是要時刻注意的。還有個T+0，A股投資者普遍盼望著咱也早點兒開通這個機制，要不整天看著連續(xù)漲停的股票干著急，可T+0的港股也不是每個股票都天天暴漲。T+0的本質在于高效率完成資產定價，而不是讓股票漲起來沒完。換句話說，當前A股漲跌停板限制，導致了個股出現重大利好時往往連續(xù)一字漲停，最后變成高位放量套牢跟風散戶。換到港股市場，就會在較短時間內將利好充分消化，定價分析能力跟不上，一樣是個被套牢的結果。

簡單說，滬港通只會讓A股更加市場化更加專業(yè)化，從而增加了普通投資者的游戲難度。我們也可以這樣樸素的理解：在家門口的A股里，尚且玩不轉的投資者，又如何在國際化的港股賺到錢呢?

當然，財金書場不是發(fā)牢騷唱反調的地方，本書的主旨是通過把握金融趨勢獲得財富增長。目前的分析普遍認為，滬港通后A股要買大藍籌，特別是金融股。但由于滬港通政策已經過了約半年時間的炒作，以AH股倒掛名義發(fā)動的A股大藍籌估值修復行情，實際上已經到了階段性尾聲，目前中資金融股H股已經接軌A股，甚至略有溢價。當美股仍然在一路創(chuàng)新高時，很難想象會有巨量海外資金短時間搶籌中國金融股，脈沖式上漲后轉向平淡膠著，應是近期對AH金融股的最好刻畫。

如果說AH的定價差，是一種滬港通重要的盈利模式，當前A股的食品飲料行業(yè)潛力最大。2014年以來中信食品飲料行業(yè)指數僅上漲6%，漲幅倒數第一。目前一線白酒貴州茅臺、五糧液2014年市盈率僅為10~12倍，國際烈酒巨頭帝亞吉歐、保樂力加的市盈率均在20倍以上。乳制品龍頭伊利股份2014年市盈率僅為18倍，不僅低于港股上市的蒙牛，也大大低于美贊臣的30倍估值。