我國(guó)證券期貨市場(chǎng)程序化交易行為將在有規(guī)可依的制度環(huán)境中更加規(guī)范地進(jìn)行。昨日，備受市場(chǎng)關(guān)注的《證券期貨市場(chǎng)程序化交易管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》(下稱(chēng)《辦法》)公布并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

程序化交易，指“通過(guò)既定程序或特定軟件，自動(dòng)生成或執(zhí)行交易指令的交易行為”。根據(jù)《辦法》，程序化交易擬建立申報(bào)核查管理制度和指令審核制度，并實(shí)施差異化收費(fèi)，程序化交易將依申報(bào)、撤單等情況，收取額外費(fèi)用。《辦法》還進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)系統(tǒng)接入的管理，明確了境外服務(wù)器的使用規(guī)范，列明了程序化交易的七類(lèi)禁止行為，證券、期貨業(yè)協(xié)會(huì)還擬建立違規(guī)程序化交易者的“黑名單制度”。

六大規(guī)范內(nèi)容

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍介紹，昨起征求意見(jiàn)的《辦法》共25條，對(duì)規(guī)范程序化交易的定義、立法宗旨及依據(jù)予以明確，對(duì)程序化交易者、證券公司、期貨公司和基金管理公司以及證券期貨交易所等各類(lèi)相關(guān)主體提出了總體要求。

具體而言，《辦法》主要對(duì)下六方面內(nèi)容作出了原則性規(guī)定：

一是建立程序化交易的申報(bào)核查制度，規(guī)定程序化交易者需要事先進(jìn)行信息申報(bào)，經(jīng)核查后方可進(jìn)行程序化交易。證券、期貨公司須遵循“了解你的客戶”的原則，嚴(yán)格落實(shí)相關(guān)規(guī)定。

二是加強(qiáng)系統(tǒng)接入管理，包括對(duì)程序化交易系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)具有的風(fēng)控功能提出明確要求;要求證券、期貨公司建立程序化交易接入核查制度，對(duì)程序化交易系統(tǒng)接入進(jìn)行持續(xù)管理;要求證券期貨交易所制定相關(guān)程序化交易系統(tǒng)接入管理標(biāo)準(zhǔn)。

三是建立指令審核制度，要求證券、期貨公司建立程序化交易和非程序化交易的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，對(duì)程序化交易賬戶使用專(zhuān)用的報(bào)盤(pán)通道，并分別設(shè)置流量控制。券商 、期貨、基金公司須加強(qiáng)客戶和自身程序化交易的指令審核，并適時(shí)進(jìn)行人工復(fù)核。

四是實(shí)施差異化收費(fèi)，《辦法》授權(quán)證券期貨交易所針對(duì)程序化交易制定專(zhuān)門(mén)的收費(fèi)管理辦法，根據(jù)程序化交易的申報(bào)、撤單等情況，對(duì)程序化交易收取額外費(fèi)用。

五是嚴(yán)格規(guī)范境外服務(wù)器的使用。《辦法》明確，境內(nèi)程序化交易者參與證券期貨交易，不得由在境外部署的程序化交易系統(tǒng)下達(dá)交易指令，也不得將境內(nèi)程序化交易系統(tǒng)與境外計(jì)算機(jī)相連接，受境外計(jì)算機(jī)遠(yuǎn)程控制。

六是加強(qiáng)監(jiān)察執(zhí)法。《辦法》列明了程序化交易的七類(lèi)禁止行為，要求證券期貨交易所加強(qiáng)實(shí)時(shí)監(jiān)控。

七類(lèi)禁止行為

《辦法》列明的七類(lèi)禁止行為包括：在屬于同一主體或處于同一控制下或涉嫌關(guān)聯(lián)的賬戶之間發(fā)生同一證券交易;在同一賬戶或同一客戶實(shí)際控制的賬戶組間，進(jìn)行期貨合約自買(mǎi)自賣(mài);頻繁申撤單，且成交委托比明顯低于正常水平;在收盤(pán)階段利用程序進(jìn)行大量連續(xù)交易，影響收盤(pán)價(jià);進(jìn)行申報(bào)價(jià)格持續(xù)偏離申報(bào)時(shí)的市場(chǎng)成交價(jià)格的大額申報(bào)，誤導(dǎo)其他投資者決策，同時(shí)進(jìn)行小額多筆反向申報(bào)并成交;連續(xù)以高于最近成交價(jià)申報(bào)買(mǎi)入或連續(xù)以低于最近成交價(jià)申報(bào)賣(mài)出，引發(fā)價(jià)格快速上漲或下跌，引導(dǎo)、強(qiáng)化價(jià)格趨勢(shì)后進(jìn)行大量反向申報(bào)并成交;其他違反法律法規(guī)、影響證券期貨市場(chǎng)正常交易秩序的程序化交易。

《辦法》還規(guī)定了程序化交易者以及證券公司、期貨公司和基金管理公司違反《辦法》的法律責(zé)任及相關(guān)罰則。

此外，根據(jù)《辦法》，程序化交易擬實(shí)施凈買(mǎi)入額及開(kāi)倉(cāng)限制，證券交易所進(jìn)行程序化交易須對(duì)當(dāng)日證券凈買(mǎi)入額度進(jìn)行控制，期貨市場(chǎng)也對(duì)日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)量進(jìn)行類(lèi)似限制。同時(shí)，交易所應(yīng)當(dāng)公平提供機(jī)柜托管服務(wù)，證券公司和期貨公司應(yīng)當(dāng)合理使用機(jī)柜托管服務(wù)，公平分配資源，不得為客戶提供申報(bào)速度存在明顯差異的服務(wù)。

除《辦法》外，滬深交易所昨日也就程序化交易管理實(shí)施細(xì)則公開(kāi)征求意見(jiàn)，后續(xù)證券業(yè)、期貨業(yè)協(xié)會(huì)還將就程序化交易系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)具備的風(fēng)控功能及相關(guān)的接入管理出臺(tái)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，并定期開(kāi)展檢查，并建立違規(guī)程序化交易者的“黑名單制度”，在一定時(shí)間內(nèi)，證券公司、期貨公司均不得接受其程序化交易委托。

證券、期貨和基金業(yè)協(xié)會(huì)將分別出臺(tái)證券公司、期貨公司、基金管理公司的程序化交易指令審核指引。

張曉軍表示，程序化交易是技術(shù)進(jìn)步與市場(chǎng)創(chuàng)新的體現(xiàn)，也是一把“雙刃劍”，既有改善市場(chǎng)流動(dòng)性，提高市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率的積極作用;也存在加大市場(chǎng)波動(dòng)，影響市場(chǎng)公平性等消極影響。《辦法》的制定是中國(guó)證監(jiān)會(huì)將穩(wěn)定市場(chǎng)、修復(fù)市場(chǎng)和建設(shè)市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合的一項(xiàng)重要舉措，完善了現(xiàn)行的市場(chǎng)管理制度。

該《辦法》將自正式發(fā)布之日起三十日后施行。